余祥文,被业界誉为“中国第一外贸操盘手”。 现任福建省国际电子商务中心高级顾问, 凯盛投资高级顾问,北京科技经营管理学院特聘名誉主任。 多年来一直致力于网上贸易领域的研究和实践, 曾为几十家大型贸易企业提供网上贸易咨询服务和解决方案, 并被多家大型企业特聘为高级营销顾问。

人民币重回跌势,“无形的手”有后手

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8月6日,央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。在这之前,在、离岸人民币兑美元均明显走软,8月3日16:00附近,在岸即期汇价盘中大跌逾600点,逼近6.9关口;离岸即期汇价率先跌破6.9,盘中最低触及6.9109,极为接近2017年1月的低点。

昨日,央行上调外汇风险准备金率这一消息公布和实施后,形势迅速得以逆转,在、离岸人民币兑美元从6.90关口附近双双开启一波急速反弹。

其中离岸即期价短短三个半小时就急涨了821基点,尽管此后涨幅有所收窄,当日收盘仍报在6.8475,较前日大涨351点;在岸即期价则从6.8965的低点一路反弹至6.82,至北京时间23:30收报6.8236,较前日夜盘大涨204个基点。

市场人士指出,政策调控有助于收窄人民币波动,下半年人民币驶入“稳车道”运行是大概率事件,但需注意的是,汇率预期尚未逆转,在中美经济政策分化的背景下,人民币汇率运行趋势改变的逻辑尚未形成。

尽管已摆脱上周五触及的近期低点,但由于美中贸易战没有缓和迹象,人民币对美元汇率再次走低。

8月7日,在岸人民币兑美元盘初跌近百点,跌破6.86,报6.8605。离岸人民币兑美元10分钟内下挫近百点,再次跌破6.87,报6.8761。

推动人民币走弱的基本面因素没有改变

尽管市场对下半年人民币汇率将持稳运行渐成共识,但需注意的是,人民币短期反弹并不意味着趋势反转。

机构分析称,这一轮人民币汇率贬值发生在全球贸易形势生变、中美经济政策分化的背景下,目前来看,这一形势仍在延续,也就是说,从基本面来看,未来人民币汇率可能仍有调整压力。

人民币下跌还有贸易战以外的因素

中国人民银行(PBoC)与美联储(Fed)的利率差异也是汇率的推动因素,美国央行政策制定者们释放的信号是,他们计划在年内还将加息两次,原因是企业税削减措施正在帮助提振美国经济。

“最近几周,美元/人民币汇率变化受利率差异的影响大于受贸易紧张局势的影响。”三菱日联金融集团(MUFG)全球市场研究部东亚研究主管陈仲华(Cliff Tan)说。

中国经济疲软的迹象也拖累了人民币,最新的财新服务业采购经理人指数显示,7月份中国商业信心下滑幅度超过预期。一直被视作检验中国经济健康度指标的铜价在纽约市场下跌2%。

在人民币周一再度下跌的同时,中国股市也走低,沪深300指数(CSI 300 index)当日下跌1.3%,2018年迄今累计下跌幅度接近19%。

“无形的手”或令汇率趋稳运行

考虑到央行后续可能有更多的政策举措,市场对下半年人民币汇率趋稳的看法基本达成一致。

“这次重新收取远期售汇业务的外汇风险准备金,更为重要的在于信号意义,当前汇率水平可能超过央行认为的合适区间。不排除会有更进一步的措施出台,来维护汇率稳定。”联讯证券李奇霖表示。

值得注意的是,央行在3日公告中明确表示,“下一步,人民银行将继续加强外汇市场监测,根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节,维护外汇市场平稳运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”市场人士认为,逆周期因子等工具不排除将进入工具列表中。

招商证券(港股06099)谢亚轩团队指出,央行有足够的政策工具来维持国内外汇市场的供求平衡和稳定市场预期。下半年人民币汇率走势的主要矛盾还是在于美元指数,只要美元指数不超预期的强势,年内人民币汇率跌破7的可能性依然较小。

申万宏源(港股00218)证券孟祥娟团队表示,央行对人民币持续贬值的容忍度或将显著下降,未来仍可能适时进行非常态化干预,以稳定市场汇率预期。预计下半年人民币兑美元汇率大概率将在6.6-6.9区间内波动。

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